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中金:欧盟财政调整是改革而非巨变

TIME:2025-08-06
内容摘要:中金公司研报指出,近年来欧盟及其成员国的财政体系正在经历深刻调整。如果欧盟无法通过财政框架改革建立稳定的共同融资机制,或未能有效推动“欧洲公共产品”的供给,各国可能不得不通过调整社会福利支出来腾出资金,用于关键领域的战略投资。

中金:欧盟财政调整是改革而非巨变

中金公司研报指出,近年来欧盟及其成员国的财政体系正在经历深刻调整。这次调整更偏向改革而非彻底变革:尽管短期内允许部分国家暂时放宽赤字和债务限制,但《稳定与增长公约》(SGP)对财政纪律的核心要求并未取消,各国仍需回归债务可持续的路径。与此同时,欧盟层面的财政支出主要依靠自身收入来源,并注重长期可持续性,未来2028至2034年的多年度财政框架(MFF)谈判可能面临不少波折。总体来看,欧洲面临一个两难甚至三难的选择:既要加大公共投资,又要推进财政紧缩,同时还希望避免提高整体税负(例如开征或提高财富税),这三项目标难以同时实现。如果欧盟无法通过财政框架改革建立稳定的共同融资机制,或未能有效推动“欧洲公共产品”的供给,各国可能不得不通过调整社会福利支出来腾出资金,用于关键领域的战略投资。

 

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