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受关税影响的黄金或难快速重返避险宝座

TIME:2025-08-11
内容摘要:但在局势尚未明确前,资金流动和交易活跃度可能继续波动,影响黄金作为避险资产的稳定性。比如2020年3月市场因流动性紧张导致金价下跌,但随后的货币宽松和实际利率骤降推动黄金迅速回升。更早的1980年代初,美联储激进加息也曾引发黄金长达十年的熊市。若未来降息预期升温,黄金可能重新获得避险青睐。

受关税影响的黄金或难快速重返避险宝座

上周纽约黄金期货在白宫讲话后大幅上涨,一度较伦敦期货出现创纪录的溢价。此后,随着100盎司和1公斤金条关税可能调整的信号释放,这一价差已收窄一半。但在局势尚未明确前,资金流动和交易活跃度可能继续波动,影响黄金作为避险资产的稳定性。历史表明,黄金能否反弹更多取决于整体经济环境,而非短期冲击本身。比如2020年3月市场因流动性紧张导致金价下跌,但随后的货币宽松和实际利率骤降推动黄金迅速回升。相反,2013年“减码恐慌”期间,因实际利率上升,金价长期承压。更早的1980年代初,美联储激进加息也曾引发黄金长达十年的熊市。当前形势更接近2013年而非2020年:实际利率仍为正,美联储暂无降息意愿,削弱了黄金上涨的动力。这意味着,除非经济明显走弱迫使政策转向,否则金价难有持续反弹。若未来降息预期升温,黄金可能重新获得避险青睐。否则,在日元、瑞郎、美元及美债等传统避险工具同样表现疲软的背景下,市场可能缺乏明确的避险锚定资产。

 

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