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中信证券:打造制造强国,突破内卷困局

TIME:2025-08-14
内容摘要:中信证券分析指出,近年来我国工业品出厂价格整体处于低位,制造业存在较为明显的内卷现象。未来,中高端产业的供需关系有望率先好转。结合国内外经验,当前我国正进入服务消费需求快速上升的阶段,本轮应对内卷主要依靠市场机制,并配合扩大内需政策,预计对就业的冲击较为有限。

中信证券:打造制造强国,突破内卷困局

中信证券分析指出,近年来我国工业品出厂价格(PPI)整体处于低位,制造业存在较为明显的内卷现象。从行业结构看,中低附加值产业的内卷问题比中高端产业更突出,前者主要面临供给过剩的挑战,后者则更多受需求不足制约。未来,中高端产业的供需关系有望率先好转。参考美国和日本的发展历程,两国中低端制造业的比重都明显下降,但因政策和市场环境不同,产业升级路径各有特点。展望未来,我国可能推动传统产业减少产量、提升质量,同时在高端产业领域追求更高水平发展。政策层面将通过优化考核机制、税收减免、融资支持以及遏制恶性竞争等方式协同推进,半导体、高端装备、机器人、互联网和人工智能等新兴产业或成为重点发展方向。结合国内外经验,当前我国正进入服务消费需求快速上升的阶段,本轮应对内卷主要依靠市场机制,并配合扩大内需政策,预计对就业的冲击较为有限。目前政策已出现“遏制内卷+促进消费”的调整趋势,但还需地方层面进一步落实。随着相关政策逐步到位,名义GDP增速偏低等问题有望逐步缓解。

 

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